Будет ли обвал рубля в ближайшее время?

Что будет с рублем и экономикой России из-за обвала цен на нефть

Как долго нефтяной рынок будет на дне

Пока не ясно, сколько продлится период, когда цены на нефть будут ниже $40. Но аналитики считают, что на этот раз он может затянуться как минимум на несколько месяцев. Американский банк Goldman Sachs 8 марта опубликовал прогноз, согласно которому Brent будет стоить в среднем лишь $30 в апреле—сентябре 2020 года. Ценовая война России и Саудовской Аравии друг с другом и против американской сланцевой нефти может продлиться по крайней мере несколько месяцев, и Brent наверняка протестирует уровни января 2016 года — $30 и ниже, написал в обзоре глава аналитической компании Macro-Advisory Ltd Крис Уифер.

«Скорее всего, в диапазоне $30–40 мы проведем пару месяцев. Но к концу марта будет видно, кто и как будет наращивать добычу по факту», — сказал РБК аналитик IHS Markit Максим Нечаев.

На рынке сложилась редкая комбинация факторов — шок со стороны предложения (рост нефтедобычи), обратный шок со стороны спроса (снижение потребления из-за коронавируса) и отсутствие на рынке «стабилизирующего производителя» (swing producer), написал в Twitter Боб Макнэлли, основатель американской консалтинговой компании Rapidan Energy, специализирующейся на энергорынках. Последний раз такое «ужасное сочетание» было в начале 1930-х годов, на фоне Великой депрессии, и тогда цена нефти обвалилась до «центов за баррель», указал он.

Если вспышка коронавируса пойдет на спад, цены могут быстро скорректироваться и снова превысить $50 за баррель, однако если увеличатся риски глобальной рецессии, то цены останутся низкими, в районе $30–40, говорит старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.

Когда Минфин начнет продажи валюты

Минфин, несмотря на выходной, уже сделал заявление, что начнет продавать валюту из резервов, поскольку нефтяные котировки опустились ниже заложенной в бюджете цены отсечения $42,4 за баррель по Urals. В понедельник дисконт российской нефти Urals к мировому сорту Brent превысил $3. В марте Минфин планировал закупить на рынке около $2 млрд иностранной валюты, но ЦБ 9 марта решил временно прекратить покупки валюты, осуществляемые в интересах Минфина.

С апреля ЦБ, скорее всего, начнет продажу валюты, если нефть Urals не восстановится хотя бы до $42,4 за баррель, отмечает в своем Telegram-канале директор аналитического департамента «Локо-Инвеста» Кирилл Тремасов.

По текущей конструкции бюджетного правила расчет операций производится исходя из планируемой цены на нефть, а не фактической. «Естественно, они могут мгновенно отреагировать, скорректировав прогноз по цене нефти», — утверждает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец, допуская, что продажа валюты может начаться уже во вторник, 10 марта.

Грозит ли что-либо российскому бюджету

Российский бюджет защищен от низких цен на нефть в отличие от периода 2014–2016 годов. По бюджетному правилу на обеспечение текущих расходов федерального бюджета направляются базовые нефтегазовые доходы (от нефти ценой до $42,4). В 2019 году базовые нефтегазовые доходы обеспечили около 25% суммарных доходов бюджета, следует из данных Минфина. Даже если цена нефти будет такой, как сейчас (около $33 по Urals), подстройка валютного курса частично скомпенсирует потерю нефтегазовых доходов в рублевом выражении. Минфин заявил, что ослабление национальной валюты на 1 руб./долл. относительно прогнозного уровня в бюджете (65,7 руб.) при прочих равных условиях (включая неизменную цену нефти) приводит к увеличению базовых нефтегазовых доходов на 70 млрд руб.

При текущем курсе (около 75 руб. за доллар) базовая цена барреля в рублях для обеспечения расходов бюджета меньше заложенной в федеральном бюджете примерно на 11%. У Федерального казначейства есть накопленные рублевые остатки прошлых лет — порядка 4,2 трлн руб. на 1 марта, сообщил Минфин. Если нефтяные котировки весь март пробудут на уровне ниже бюджетной цены отсечения, Минфину придется впервые продавать средства с валютных счетов в Банке России, а вырученные рубли направлять на финансирование бюджетных расходов. Однако валютных резервов — средств в Фонде национального благосостояния (ФНБ) и еще не переведенных туда средств на специальном счете бюджета — у Минфина точно хватит на несколько лет.

На 1 марта объем ликвидных средств в ФНБ и на спецсчете составляет более $150 млрд (10,1 трлн руб.), или 9,2% ВВП. По оценкам Минфина, этих средств достаточно для покрытия выпадающих доходов от падения цен на нефть до $25–30 за баррель в ценах 2017 года ($27–32 в текущих ценах) на протяжении шести-десяти лет. В сентябре 2019 года оценки Минфина были пессимистичнее: ведомство рассчитывало, что при таких же ценах на нефть валютных резервов хватит на четыре-пять лет. Но с того времени валютных сбережений накопилось еще больше, и в расчет добавился механизм демпфера, при котором нефтяники доплачивают в бюджет при низких ценах на нефть (допдоходы бюджета при цене $40 за баррель Минфин оценивал в 2 трлн руб. в 2019–2024 годах).

Чего ждать от рубля

Механизм бюджетного правила, сглаживающий колебания рубля при ценовой волатильности на рынке нефти, работает довольно успешно: при падении нефтяных котировок на 20–25% курс рубля падал 9 марта не более чем на 9%. Операции Минфина на открытом рынке по продаже валюты будут компенсировать сокращение притока иностранной валюты от экспорта нефти и нефтепродуктов, «оказывая стабилизирующее влияние на курс национальной валюты», заявили в Минфине.

Среднегодовой валютный курс при нефти по $30 составит 75 руб. за доллар, считает начальник Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин. Правда, в моменте рубль может падать до уровня 85 руб. за доллар, если резко вырастет спрос на иностранную валюту со стороны населения и нерезидентов, которые хеджируют валютные риски, добавляет Сусин.

Если доллар будет стоить 75 руб., цена нефти для бездефицитного бюджета должна равняться $40 за баррель, оценивает Крис Уифер.

Бюджетное правило снизило, но не устранило полностью зависимость рубля от нефти, отмечает Софья Донец. По ее оценкам, при нефти по $40 средний курс доллара может составлять 74 руб., при нефти по $30 — около 84 руб.

Что произойдет с ценами

Ослабление рубля выгодно бюджету, но не нужно ни ЦБ, ни населению — оно ведет к росту цен и ускоряет инфляцию.

Импортные товары станут дороже для россиян из-за ослабления рубля. Это негативно скажется на реальных располагаемых доходах населения, которые только недавно вышли в положительную область. В интервью ТАСС в марте президент Владимир Путин уже заявил, что в 2014–2018 годах реальные доходы россиян снижались из-за «объективных причин», в первую очередь из-за падения цен на нефть.

Ослабление рубля обычно влияет на инфляцию больше, чем его укрепление, отмечал в научной работе (.pdf) в 2019 году Андрей Андреев из департамента денежно-кредитной политики Банка России. При этом в периоды с большей курсовой волатильностью этот эффект переноса оказывается выше. Так, в 2015 году, когда рубль подешевел на 20%, «импортируемая» инфляция обеспечивала до 6 п.п. в общем годовом показателе инфляции, следует из работы ЦБ.

Если ЦБ увидит риски инфляции выше таргета в 4% (в феврале 2020 года инфляция составила 2,3%), он может принять решение повысить ключевую ставку, которую до этого он снижал шесть раз подряд. Но пока с повышением ставки ЦБ спешить не стоит, считает Кирилл Тремасов, поскольку сейчас другая ситуация, нежели в 2014 году, во время обвала цен на нефть, — резервы больше, введено инфляционное таргетирование.

Что будет с экономическим ростом

Что будет происходить с российской экономикой при ценах на нефть $25–30, ЦБ описал в сентябре 2019 года в своем рисковом сценарии в «Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2020–2022 годы» (.pdf). На тот момент этот сценарий выглядел чересчур пессимистично, но сейчас он уже более близок к реальности.

В рисковом сценарии предполагалось снижение цен на нефть до $25 за баррель в 2020 году, а в наиболее острой фазе кризиса — до $20. При реализации такого сценария в российской экономике наступает рецессия — ВВП падает на 1,5–2% в 2020 году. Инфляция же подскакивает до 6,5–8% из-за значительного ослабления рубля. ЦБ не приводил в своем рисковом сценарии прогнозного курса доллара к рублю, но исходя из опубликованных параметров курс может упасть до 80–90 руб. в пессимистическом варианте.

В рисковом сценарии российская экономика может столкнуться с увеличением оттока капитала, предупреждал ЦБ. Экономический рост уходит в минус из-за снижения внешнего спроса на российские сырьевые товары и, соответственно, резкого сокращения экспорта. В 2019 году на фоне снижения средней цены нефти Urals с $70 до $63,6 российский экспорт сырой нефти снизился на 6% (до $121,4 млрд). При средней цене нефти $30 экспорт российской нефти в физическом объеме 2019 года снизился бы до $58 млрд.

Кроме того, падение цен на нефть снизит инвестиции в отрасли, что также отразится на ВВП. Вероятно, будут корректировки планов компаний, рассуждает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук: только «Роснефть» точно будет наращивать добычу, но у нее много новых проектов, а у других компаний мало. Урезать инвестиции точно будет ЛУКОЙЛ, но не «Роснефть» и вряд ли «Газпром нефть», добавляет Максим Нечаев.

Новый виток падения цен на нефть поставит под угрозу планы президента Владимира Путина вывести экономику на траекторию роста 3% и выше после 2020 года, считает старший экономист Oxford Economics Евгения Слепцова. Еще в начале февраля правительство повысило прогноз по росту ВВП в 2020 году до 1,9%. У Oxford Economics изначально был примерно такой же прогноз, но сначала коронавирус отнял от него 0,4 п.п., а теперь падение цен на нефть сократит прогнозный рост еще на 0,4 п.п. — в итоге получается около 1%, сказала Слепцова РБК. Обещанный фискальный стимул правительства может прибавить порядка 0,1–0,2 п.п., но если ЦБ поднимет ставку на 50 базисных пунктов, то это практически нивелирует эффект фискального стимула, говорит она.

При этом в правительстве уверены, что имеющиеся ресурсы позволят выполнить все социальные обязательства, поручения президента по итогам послания Федеральному собранию, реализовать нацпроекты, сохранить макроэкономическую и финансовую стабильность, сказал 9 марта министр финансов Антон Силуанов.

Рассказываем о главных событиях и объясняем, что они значат.

Активность малого и среднего бизнеса в России упала до минимума за 5 лет

Сокращения штата и падение продаж

  • В апреле резко выросла доля компаний, уволивших часть сотрудников, свидетельствуют результаты исследования. Доля предпринимателей, сокративших штат, составила 35%, еще 31% заявили, что планируют сокращения в ближайшие три месяца. В марте доля предприятий, которые сокращали штаты, составляла 15%.

Для сдерживания эпидемии коронавируса президент объявил режим нерабочих дней, который продлился с конца марта по 11 мая, а власти регионов вводили обязательную самоизоляцию населения. С 12 мая период вынужденных каникул на федеральном уровне завершился, но руководители регионов сохраняют право продлевать ограничительные меры в зависимости от ситуации с распространением коронавируса.

Последствиями карантинных ограничений стало резкое падение спроса и замедление деловой активности, работодатели начали отправлять сотрудников в неоплачиваемые отпуска или проводить увольнения. Майский опрос ЦСР, в котором приняли участие 3,2 тыс.человек, выявил, что трудовые отношения изменились у 33% опрошенных: 23% из них были уволены, 52% сократили зарплаты, 25% отправили в неоплачиваемый отпуск.

  • Рекордно низкой отметки достиг и показатель продаж у МСБ, который фиксирует RSBI. В апреле он составил 22,2 пунктов при 30,6 пунктах в марте. Выручка упала у 78% респондентов, дальнейшего сокращения доходов в ближайшем будущем ожидают 60%. Вместе с тем падение продаж в сегменте малого и среднего бизнеса отмечается с конца прошлого года, следует из материалов исследования.

Как сообщил РБК руководитель блока малого и среднего бизнеса Промсвязьбанка Константин Басманов, сильнее всего пострадали микропредприятия, среди них падение отметили 82% опрошенных. В секторе малого и среднего бизнеса падение составило 74 и 75% соответственно.

  • Показатель инвестиционной активности в апреле составил 44,8 пунктов, а еще в марте находился на уровне 51,3 пунктов. По данным индекса RSBI, 30% малых и средних компаний сокращают инвестиции в бизнес.

«Падение выручки, в свою очередь, ожидаемо повлекло за собой снижение двух других компонент индекса — кадровой и инвестиционной. Все это говорит о том, что на настроения и активность малого и среднего бизнеса в первую очередь повлияли режим самоизоляции и ограничения на ведение бизнеса», — подчеркнул Басманов.

  • Единственный компонент индекса, который остается пока в положительной плоскости, это доступность кредитов для малого и среднего бизнеса. Этот показатель составил в апреле 52,8 пунктов, немного снизившись по сравнению с мартовскими 54,3 пунктами.

Падение активности малого и среднего бизнеса — исключительно вина коронавирусной пандемии, подчеркивает сопредседатель «Деловой России» Антон Данилов-Данильян. «Восстановление будет, когда завершатся все основные противоэпидемиологические мероприятия, связанные с самоизоляцией и административной остановкой деятельности предприятий», — надеется он.

Коронавирус Россия Москва Мир 0 (за сутки) Выздоровели 0 0 (за сутки) Заразились 0 0 (за сутки) Умерли 0 (за сутки) Выздоровели 0 0 (за сутки) Заразились 0 0 (за сутки) Умерли 0 (за сутки) Выздоровели 0 0 (за сутки) Заразились 0 0 (за сутки) Умерли Источник: JHU,
федеральный и региональные
оперштабы по борьбе с вирусом Источник: JHU, федеральный и региональные оперштабы по борьбе с вирусом Рассказываем о главных событиях и объясняем, что они значат.

Что летом будет с рублем, евро и долларом? Валютный прогноз

Весной курс российской валюты заметно снизился: с 64 рублей за доллар в феврале до 74 рублей в мае и с 69 рублей за евро в феврале до 79 рублей в мае. Изменится ли летом ситуация на валютном рынке, АиФ.ru узнал у финансовых экспертов.

Моисей Фурщик, глава экспертного совета Комитета РСПП по промышленной политике:

«Основным фактором, влияющим на рубль, будет цена на нефть. В настоящее время она находится на крайне низком уровне, сравнимом (с учетом инфляции доллара США) с ценой на нефть в середине 1980-х годов, и немного превышает цену в конце 1990-х. На лето 2020 года прогнозируется рост цены, но крайне незначительный, поскольку объем производства сырья существенно превышает объем потребления.

Дополнительно ситуацию усугубляют низкие цены на другие традиционные российские экспортные товары: газ, уголь, металлы. Объем их экспорта снизился. Так, в феврале поставки за рубеж составили 28,3 млрд долларов, что на 27% ниже объемов экспорта в декабре 2019 года (38,9 млрд долларов). Упал также и импорт, но не так сильно, поэтому сальдо внешней торговли (экспорт минус импорт) в феврале составило всего 10,6 млрд долларов. Это на 30% ниже среднегодового уровня.

Летом к низким ценам добавится и снижение объемов нефтяного экспорта, если Россия будет вынуждена снизить объемы экспорта по соглашению с ОПЕК+. Таким образом, можно прогнозировать значительное снижение поступления валютной выручки в Россию, что будет оказывать сильнейшее давление на курс рубля.

На поддержку рубля будет работать снижение импорта. В частности, можно смело прогнозировать очень сильное сокращение импорта туристических услуг, значительная часть которого приходится как раз на летний период.

Однако основную поддержку рублю будут оказывать интервенции Центробанка РФ. Золотовалютные резервы находятся на высоком уровне, и поэтому можно говорить, что курс рубля к доллару будет целиком зависеть от политики ЦБР. В ближайшие месяцы Центробанк может удерживать фактически любой курс рубля к доллару». Рубль ослаб. Чем укрепить его «экономический иммунитет»? Подробнее

Валерий Емельянов, аналитик инвестиционной компании:

«В пользу рубля будет играть в первую очередь нефть. Если баррель отыграет еще порядка 10 долларов вверх, то это уже позволит рублю укрепиться в паре с долларом до 68-70 рублей за единицу валюты.

Второй мощный фактор — это снижение темпов рублевой инфляции и весьма вероятный тренд на дефляцию. Возможно, обычные потребители не заметят снижения цен, но для сферы производства и экономики в целом это уже состоявшийся факт. По мере усиления тренда рубль будет укрепляться. Не так быстро, как под влиянием нефти, но 1-2% в общее удешевление валют это может привнести.

Убывающий по силе фактор — это валютные интервенции Центробанка и Минфина. По достижении нефтью планки в 40 долларов продажа валюты из бюджетных резервов фактически прекратится.

Вопреки народным поверьям по поводу августа, худший месяц для рубля — это июль. Это нельзя объяснить какими-либо четкими закономерностями, это лишь наблюдение: за последние пять лет на июль трижды приходились волны спекулятивных атак против рубля. Нередко повышенная волатильность сохраняется до августа или захватывает конец лета и начало сентября. Июнь обычно самый спокойный, и рубль в нем стабилен либо даже успевает немного укрепиться после тяжелых марта и мая. Опять же это не строгое правило, оно может в этом году не повториться». Высокая волатильность рубля — это хорошо или плохо? Подробнее

Владимир Григорьев, ведущий преподаватель Московской международной школы бизнеса МИРБИС:

«Этим летом рублю поддержки ждать почти неоткуда. Хотя Россия, США и страны ОПЕК договорились о мерах по стабилизации рынка нефти, ничего на нем не изменилось: невозможно заставить покупать нефть в прежних объемах тех, кому она просто не нужна. За снижением цен на нефть пойдет вниз цена на газ. Поэтому традиционный приток нефтедолларов в Россию будет намного меньше, чем обычно. Это, в свою очередь, приведет к ухудшению показателей платежного баланса, отражающего движение товаров, услуг и капиталов и влияющего на курс национальной валюты.

Вряд ли стоит ожидать притока средств нерезидентов в виде инвестиций в российские финансовые инструменты. Их доходность по-прежнему выше западных аналогов, но и риски существенно возросли. Поэтому первый после начала кризиса аукцион по размещению ОФЗ, наиболее популярных ценных бумаг у нерезидентов, оказался не очень удачным. Едва ли они будут удачными в течение этого года.

Ряд экспортеров, столкнувшись с падением доходов от экспорта, постарается компенсировать их ослаблением курса рубля. И, несомненно, найдет союзников и в банковском секторе, и, возможно, у ряда чиновников, принимающих решения в экономической сфере.

С другой стороны, падение реального спроса на валюту и явное стремление властей сохранить хотя бы относительную финансовую стабильность будут работать на поддержку рубля.

Скорее всего, рубль в течение мая несколько укрепится к доллару и евро и стабилизируется, но на показатели даже начала марта уже не вернется. Дальнейшие изменения во многом будут зависеть от того, что будет происходить в мировой экономике и в социальной сфере.

На мировом валютном рынке существует определенный баланс валютных курсов, и рубль слабеет или укрепляется к доллару и евро достаточно синхронно. Хотя более сильной и более значимой валютой, безусловно, является доллар. Поэтому колебания рубля относительно доллара могут быть сильнее».

Александр Абрамов, заведующий Лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований (ИПЭИ) РАНХиГС:

«Во втором квартале 2020 года рубль уже укрепился на 6,5%. Летом поддержку национальной валюте продолжит оказывать так называемое бюджетное правило, когда при цене нефти ниже 42 долларов за баррель для финансирования дефицита бюджета Минфин продает на валютном рынке валюту из Фонда национального благосостояния.

Летом, вероятно, цена на нефть установится на более комфортном уровне в 30-35 долларов за баррель, что приведет к снижению продаж валюты Минфином и в то же время к росту продаж валюты со стороны компаний-экспортеров.

Возможно, летом станет более спокойной ситуация с долгами развивающихся стран, что будет означать некоторый приток иностранного капитала на внутренний рынок облигаций федерального займа. Это также поспособствует укреплению рубля.

В любом случае необходимо учитывать, что спад экономик развитых стран к лету не будет преодолен, вероятно, это займет год-полтора. По этой причине цена нефти к лету вряд ли восстановится до докризисного уровня конца 2019 года, а рубль вряд ли вернется к рубежам 63-65 рублей за доллар. Большим риском является повторная волна пандемии, которая может последовать вслед за начинающимся открытием экономик разных стран. Она также может привести к снижению цен на нефть, оттоку капитала из России и, соответственно, ослаблению рубля».

Виталий Манкевич, президент Русско-Азиатского Союза промышленников и предпринимателей:

«Лето — традиционно плохое время для рубля. За последние 16 лет курс рубля летом рос только в четырех случаях, из которых только два пришлось на последнее десятилетие. На текущий момент негатива в отношении рубля больше, чем позитива. Разберем каждый из факторов.

Во-первых, рублю поможет снятие карантина, сопровождаемое возобновлением работы производств и увеличением спроса на нефть на мировом рынке. В перспективе цены на сырье вырастут.

Во-вторых, этим летом, вероятно, продолжат оставаться закрытыми границы, что снизит спрос на валюту со стороны населения в целях туризма. Несмотря на то, что Россия сама является центром туризма, расходы наших граждан за рубежом превышают расходы иностранцев у нас.

В-третьих, курс рубля поддерживает бюджетное правило, в соответствии с которым мы как будто бы живем при нефти по 42 доллара за баррель (бюджетные расходы на выпадающую сумму компенсируются из Фонда национального благосостояния). Соответственно, при росте цены нефти мы можем увидеть курс доллара 69-71 рубль.

Теперь о негативных факторах.

Во-первых, правительство задумывается об отмене бюджетного правила, что позволит девальвировать рубль еще на 15-20%, до уровня 85-100 рублей за доллар. Ожидать этой отмены лучше ближе к августу. До августа, вероятно, правило сохранят.

Во-вторых, пока не до конца понятна глубина экономической ямы, в которую попала Россия после двух месяцев нерабочего периода.

Вместе с тем, в случае если экономическая активность на Западе быстро восстановится и нефть достигнет 40-50 долларов уже к лету, рубль может вернуться в коридор 65-70 за доллар, но этот сценарий нам кажется маловероятным. Наиболее вероятно снижение курса национальной валюты ближе к концу июля-августу до 80-90 рублей за доллар вследствие глубокого падения ВВП и отмены бюджетного правила».

Алексей Болонин, профессор кафедры Банковского дела университета «Синергия»:

«В слабой экономике сильной валюты быть не может. В современной России единственным фактором, поддерживающим национальную валюту, являются цены на углеводороды. Падение стоимости нефти приводит к практически мгновенному ослаблению рубля, поскольку выпадающие доходы бюджета от экспорта необходимо компенсировать более высоким курсом доллара.

Для летнего периода текущего года кроме сезонного фактора, когда спрос на сырье сокращается из-за окончания отопительного сезона, вступает в силу уменьшение экономической активности, вызванное коронавирусной пандемией.

Восстановление мировой экономики не может произойти мгновенно, поэтому ожидать ажиотажа на рынке нефти, конечно же, не стоит. Кроме того, накопленные запасы нефти как у потребителей, так и у продавцов будут дополнительным фактором, сдерживающим активность рынка. Если к этому добавить еще и незавершившуюся торговую войну между США и Китаем, то все эти факторы в совокупности не способствуют увеличению спроса на нефть и, следовательно, не предполагают роста ее цены.

Таким образом, для российского рубля нынешним летом предпосылки роста не просто отсутствуют, это еще и усугубляется отрицательными колебаниями конъюнктуры мирового рынка, что позволяет сделать вывод о грядущем новом ослаблении рубля, причем ослаблении значительном и даже не двукратном, как это было в 2014 году.

Укрепление к рублю сильнее произойдет по доллару, поскольку большая часть российских контрактов по экспортно-импортным операциям номинирована именно в долларах США».

Упал рубль — поднял два. Еврейский анекдот

— Трудно нам, евреям, всё в этой жизни дается… — Трудно, — вздыхает второй. — Зато всё……

— Моня, Вы таки имеете домработницу? — Сёма, шоб да – так нет, она тока в квартире убирает.

— Сонечка, таки ты ищешь нового мужчину, не расставшись с предыдущим?! — Хаечка, и когда ты идешь в магазин за новой обувью, так ты шо, идешь босиком?!

— Фима, одолжи 100 рублей. — Хорошо. А у кого?

— Моня, таки перестань быть таким жадным!!! — Да, и шо мне за это будет?

— Изя, твоя рожа напоминает мне Париж.— И таки шо? — Так и хочется съездить!

– Яша! Шо я вас за Москву хотел спросить. Скока там стоит снять квартиру?.. — Сеня! Я вас умоляю! Снять квартиру там можно тока на фотоаппарат!

— Папа, у Семы в отношении меня самые серьезные намерения. — Почему ты так думаешь? — Он спрашивал — как готовит мама и сколько ты зарабатываешь!

— Вы любите евреев? — Нет, не люблю! — Шо Вы, антисемит? — Ну почему сразу антисемит? Я люблю евреек!

Изя и Сара едут в автомобиле, Сара за рулем. Впереди светофор. Вдруг Сара кричит: — Изя, отказали тормоза, я не могу остановиться! Изя спокойно: — Срочно перестройся в левый ряд, там впереди машина явно подешевле, чем справа!

Еврейская семья садится обедать. Вдруг со стола падает ложка. В акробатическом прыжке глава семейства ловит ее возле самого пола и облегченно вздыхает: — Ух… Успел. К нам на обед никто не придет. В квартиру вбегает младшая дочка: — Папа, папа! Там тетя Циля в лифте застряла.

Муж собирается на рыбалку. Розочка, и где таки мои сапоги ? — Моня, а я их уже отнесла по месту рыбалки по адресу ул. Дерибасовская д15, кв30 .

Экзамен по физике. — Что Вы знаете о корпускулярной теории света? — Я не Света. Я — Лиза.

Бабушке Саре очень понравился скайп: — Нет, вы таки посмотрите какая вещь! И вроде бы у нас гости, а кормить не надо!

Закладка Постоянная ссылка.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *